凤凰购彩平台官网_凤凰彩票投注网站_凤凰彩票购彩平台

凤凰购彩平台官网为您提供最好的PT老虎机,凤凰彩票投注网站收到菲律宾政府的授权成为最优秀的娱乐服务平台,欢迎更多朋友与我们凤凰彩票购彩平台合作,当中拥有着十分专业的服务人员。

凤凰彩票购彩平台:三季度或迎来新一轮行情,
分类:凤凰彩票购彩平台

摘要:2011年经济运行过半,纵观上半年经济主基调仍以控通胀为主,调控带来的货币紧缩,也给股票市场带来冲击。长信基金研究发展部副总监、首席策略分析师安昀表示,通胀是当前影响市场的主要因素,通胀得到缓解,即通胀趋势转向,新一轮市场行情也有望随之出现拐...

  从2010年以来,宏观经济状况始终受通胀阴影制约,通胀压力已经影响市场较长时间,市场呈震荡、低迷态势。随着5月份CPI的再创新高,以及央行在CPI数据公布当日,即采取提高准备金率的调控策略,充分体现了国家对通胀的紧张程度,及控制通胀的决心,投资人则对未来通胀情况和市场趋势充满迷茫。对此,长信基金首席策略分析师,长信基金研究发展部副总监安昀表示,经过一年多的宏观调控,目前经济软着陆的趋势已经显现,6月份CPI或现峰值,但下半年通胀或得到缓和,市场拐点有望出现。

  ■ 巩万龙

  2011年经济运行过半,纵观上半年经济主基调仍以控通胀为主,调控带来的货币紧缩,也给股票市场带来冲击。长信基金研究发展部副总监、首席策略分析师安昀表示,通胀是当前影响市场的主要因素,通胀得到缓解,即通胀趋势转向,新一轮市场行情也有望随之出现拐点。

  安昀指出,从推高CPI的因素来看,主要包括食品和非食品价格的上涨。此前CPI再创新高,从食品价格来看,猪肉价格涨幅较大,去年2月份以来,猪肉价格始终保持低位,进入2011年,猪肉价格出现反弹,尤其在二季度表现更为明显,目前涨幅已近30%,这无疑将对CPI产生推动效应。从非食品价格的提升,主要受前期国际上大宗商品价格,即原材料价格的上涨(原材料价格约占成本端的60%-70%),同时伴随工资水平的提高,劳动力成本价格也在提升,从而推升非食品价格的上涨。

  市场远非大家想象的那样,内外交困的A股再次回到2500点。在长信基金研究发展部副总监、长信内需成长拟任基金经理安昀看来,目前通胀已经进入“筑顶”阶段,下半年通胀从高位缓慢回落将成为大概率事件,经济增速短期下滑不可避免,但中期走向依然乐观。

  安昀指出,从上半年市场情况来看,主要分为两个阶段,第一阶段是4月中旬之前,此阶段市场对于经济保持乐观,市场的整体下跌更多反应货币政策收紧带来的对估值的压制;第二阶段是4月中旬之后,市场开始担心经济出现大幅的下滑,更多反应的是盈利的悲观预期以及由此带来的估值继续下移。

  从未来的通胀趋势来看,安昀分析指出,未来影响通胀的有利因素和不利因素并存,但有利因素作用较大。从有利因素来看,首先伴随国内旱情的环境,对秋粮丰收的影响将不断减弱,未来粮食价格或将保持在一定的合理价位;另外从非食品价格来看,如汽车、家电等价格均有向下趋势,且不易受涨价因素影响。从不利因素来看,因下半年节日较多,食品价格往往高于上半年,对下半年CPI会产生一定推高作用。总体来看,影响通胀向下的因素依然起主导作用,下半年通胀向下的概率较大,但受季节因素影响,其整体下滑的幅度应该不大。

  对于当前的震荡行情,即将担任长信内需成长拟任基金经理的安昀认为,中小股票估值风险已经大大释放,市场整体估值水平合理,当前频繁震荡,这是市场的过度反应。安昀建议长线布局大消费,如医药、酒类等,同时规避景气度处于高位的周期品。

  从经济方面来看,安昀认为,对于经济不宜过度悲观。短期经济虽有继续小幅回落的可能,但是经济内生动力依旧强劲,出现硬着陆的可能性很小。经济虽然进入库存调整周期,但是去库存的幅度和持续时间有限,而三季度的保障房投资、年初以来私人投资以及制造业投资亦显示出经济比较强的内生动力。

  综合以上分析,安昀表示,在经济向下及调控政策影响下,下半年通胀水平低于上半年的概率较大,基于通胀是决定调控政策、货币紧缩及市场趋势的重要指标,通胀一旦得到缓解,下半年市场或将出现拐点,上涨可能成为下半年市场的主基调。

  通胀进入“筑顶”阶段

  从政策面来看,安昀表示,政策明确处于紧缩的后期,对于经济和通胀的关注度更趋于平衡。政策调整的幅度以及货币和信贷收缩的力度是政策处于紧缩后期最好的佐证。未来虽然政策偏紧的大方向可能不会发生变化,但是政策调控的节奏也许会发生明显的变化,而货币、信贷等方面都有微调的可能性。

欢迎发表评论  我要评论

  随着通胀的持续高企,市场开始对年初“前高后低”的预判产生怀疑。目前市场上关于通胀接下来如何演绎,出现了两种截然不同的声音:其一,如期回落;或者,依然维持在高位。

  总结以上分析,安昀指出,短期看,食品价格受到供给层面的冲击对于通胀的负面影响还在持续,这也许将一定程度影响通胀下行的速度。中期看,货币、经济的回落以及输入型通胀的缓解使我们对于中期的通胀趋势转向乐观。因此三季度或将迎来全年的通胀拐点,随之在三季度出现新一轮市场行情也值得期待。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  对此,安昀认为,市场的分歧可以归纳为:有人认为通胀是一个周期性因素,随着周期的波动通胀会回落,也有人认为通胀是一个结构性因素,未来很难下降。

TAGS:昀金安新一轮迎来基长信三季度行情

  “我倾向于认为通胀是一个周期性因素。”在安昀看来,“货币政策自去年2季度开始收缩,至今1年左右的信贷收缩已经对中国经济增速产生了负面影响。按照经济规律来讲,货币领先于经济,经济领先于通胀,当货币紧缩导致经济增速下滑成为现实,接下来通胀自然会回落。”

  安昀表示,目前固定资产投资占中国经济的比重较高,大概是40%到50%,其对经济的影响也比较大。从现在的数据中已明确看到固定资产投资的增速下降,未来经济增速下滑后,通胀就会自然下降。所以说此轮通胀中,还是周期性因素占据了主流。

  此外,安昀表示,目前国内推动通胀的主要有两个因素,一个食品,另一个是非食品因素。食品的上游是农业,农业是周期性的,而目前食品的价格已经处于高位,很难再有一个比较明显的涨幅。非食品因素分为工业品和服务业,工业品处于产能过剩的状态,虽然服务业价格的上涨是刚性的,但今年涨幅已经较大,明年很难有持续性。

  整体而言,安昀认为,目前是通胀的筑顶阶段,7月份可能就是高点,9、10月份应该有较为明显的回落,但考虑到下半年节日较多从而推动食品价格维持高位,以及新的涨价因素等,所以通胀回落的速度恐怕没有那么快,要维持在4%以内,明年春节后的概率较大。

  2500点反应过度

  自从4月中旬以来,A股受高通胀影响,一路震荡下跌。7月中下旬以来,终于爆发的美债危机引发全球股市恐慌震荡,A股内外交困,一路探底至2500点附近。如此困境之下,未来如何寻找投资机会?这是摆在基金面前的一个难题。

  分析当前经济情况和市场环境,安昀指出,当前震荡下跌的市场反应过度。首先,中国经济未来大概率是一个软着陆的情况。从经济的三大需求来看,消费和出口应该都是比较平稳的,主要的变数就是在于固定资产投资。而前期的信贷紧缩,其作用也主要是固定资产投资。在地产投资(主要是保障房)与制造业投资的支持下,应该不至于使经济出现所谓的硬着陆。

  第二,受食品价格持续超季节规律上涨和美国货币政策的宽松程度超预期影响,通胀形势难测。但仔细分析,一方面食品价格中最主要的影响因素还是猪肉,然而结合猪粮比和政府调控措施来看,猪肉价格或已经见顶;另一方面,如果美联储要推出QE3,则美国政府和美元将面临巨大的信用风险,其融资利率将进一步提升,对美国经济的复苏反而是不利的。所以,从大概率上讲,下半年的通胀或将回落。

  “在经济软着陆、通胀回落逐步得到市场验证后,下半年的流动性情况可能会好于上半年。鉴于目前中小企业的困境,央行或将适当放松对于中小企业的贷款,以缓解这个吸收最多就业人口的经济部分的生存压力”安昀认为。

  安昀表示,综合来看当前投资者有反应过度的嫌疑,且目前市场的估值处于较有吸引力的位置,其对后市保持谨慎乐观。从投资方向来看,伴随企业资本开支周期的启动,对装备制造类行业比较乐观。

  “中小市值股票已经历了大幅调整,部分估值已较有吸引力,而且中小市值股票比较多地分布在代表经济转型方向的新兴产业。”安昀分析道,目前是大部分制造业最黑暗的时候,需求开始明显下滑,成本依然高企,导致毛利率和估值都被严重挤压,未来一旦有所改善,将带来比较大的盈利弹性值得关注。

  谨慎看多下半年行情

  基于通胀下半年回落而经济又不会“硬着陆”的预判,安昀对下半年的行情更为乐观。在其看来,现在市场跌得越多,下半年市场上涨的概率就越大,也会有更好的机会。

  “目前很多人不看好下半年行情,是因为担忧通胀下不来,此外,对于经济硬着陆的担忧也是一个因素。”不过,安昀认为,从短期来看,未来半年到一年,中国经济增速难免会出现一定程度的下滑,但不会出现“硬着陆”的情况,在经济下滑之后,对于经济中期的走势还是比较乐观。因为无论从投资还是消费来看,中国经济的内生动力还是较为强劲的。

  谈及下半年的流动性预判,安昀认为,下半年市场整体流动性情况会好于上半年,其背后的逻辑在于,政策的制定并不是独立的,货币政策的走向主要由经济增速和通货膨胀这两方面的情况来决定,相信通胀控制下来后,政府会考虑择机放松货币政策。

  对于下半年的投资布局,安昀表示,会以防御为主,在4季度末才会考虑周期品的投资。目前在经济增速的下滑阶段,周期品受到的冲击较大,而周期股的估值修复已经快接近尾声,因此目前应该侧重于防御,布局大消费。

  

分享到:

欢迎发表评论  我要评论

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

本文由凤凰购彩平台官网发布于凤凰彩票购彩平台,转载请注明出处:凤凰彩票购彩平台:三季度或迎来新一轮行情,

上一篇:凤凰彩票购彩平台:货基收益增,国投瑞银 下一篇:鹏华拟推投资上市私募股权公司QDII基金,易方达
猜你喜欢
热门排行
精彩图文