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巴菲特日赚47亿,u003E而截至去年年底
分类:股票经纪

让我们来关注一下股神巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦的业绩。财报显示,伯克希尔·哈撒韦2019年财年第二季度归属于公司股东的净利润为140.73亿美元,折合人民币高达近1000亿元,远超市场预期。不过伯克希尔·哈撒韦的业绩大涨主要是由于会计准则新规导致财报出现偏差,而不是因为投资收益大幅增长,因此其股价并没有出现上涨。

"u003Cpu003E来源:中国基金报u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E(原标题:1个季度狂赚1000亿!股神巴菲特公司又火了,股民却“高兴不起来”,原因是…)u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E股神巴菲特及伯克希尔再次成为市场焦点。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E财报显示,伯克希尔2019财年第二季度归属于公司股东的净利润为140.73亿美元,折合人民币高达近1000亿元,远超市场预期。但亮眼涨幅背后,实际上却是会计准则新规导致财报出现“偏差”。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E值得警惕的是,巴菲特的伯克希尔一改此前加仓动作,已连续两个季度净卖出股票资产。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E伯克希尔二季度净赚140.73亿美元u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E北京时间周六晚间,巴菲特旗下伯克希尔哈撒韦公布了该公司2019财年二季度及2019财年上半年财报。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E财报显示,伯克希尔2019财年第二季度归属于公司股东的净利润为140.73亿美元(折合人民币976.48亿元),市场预期95.25亿美元,去年同期120.11亿美元;第二季度营收为635.98亿美元,去年同期622亿美元。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E由于伯克希尔保险公司的承保收入下降近63%至3.53亿美元,伯克希尔第二季度运营利润为61.39亿美元,去年同期为68.93亿美元。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E此外,伯克希尔2019财年上半年归属于股东的净利润为357.34亿美元(折合人民币2479.48亿元),去年同期为108.73亿美元;上半年营收为1242.76亿美元,去年同期1206.73亿美元。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E根据财报,伯克希尔A类股2019财年第二季度GAAP EPS为8608美元,预期5831美元,前值7301美元;2019财年上半年GAAP EPS为21824美元,前值6610美元。伯克希尔B类股2019财年第二季度GAAP EPS为5.74美元,预期5.26美元,前值4.87美元;2019财年上半年GAAP EPS为14.55美元,前值4.41美元。u003Cu002Fpu003Eu003Cimg src="http:u002Fu002Fp1.pstatp.comu002Flargeu002Fpgc-imageu002FRYA7am28Bk5WO9" img_width="519" img_height="570" alt="巴菲特公司火了:1个季度赚千亿 股民“高兴不起来”" inline="0"u003Eu003Cpu003E净利大增,股价却不涨u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003EB类股还下跌了u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E值得注意的是,伯克希尔哈撒韦公司二季度实现净利润表面上大超预期,实际上却是会计准则新规导致财报出现了“偏差”。伯克希尔当季持有的可交易证券以及衍生品出现大额“未实现”的浮盈,提振了公司业绩。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E伯克希尔本季度4亿美元的回购规模低于今年前三个月的17亿美元。这一数字也低于巴克莱(Barclays Plc)分析师预期的15亿美元。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E伯克希尔董事会去年改变了回购政策,将其作为配置巨额现金的另一种方式,但巴菲特保持了相对有限的回购,自政策调整以来仅回购了34亿美元。市值与伯克希尔最接近的金融公司摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)同期回购了约200亿美元。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E股市走高限制了巴菲特的投资机会,但也推动他的股票投资组合价值超过2000亿美元,并推高了收益。新会计准则将未实现收益计入利润,因此该公司79亿美元的投资收益推动净利润跃升17%。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E尽管如此,投资者并没有因为伯克希尔哈撒韦的股票投资收益而获得回报。尽管标普500指数今年上涨了17%,但伯克希尔哈撒韦A类股却几乎没有变化。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E截至上周五收盘,伯克希尔A类股票价格为306000美元,今年以来涨幅为0;B类股票价格为202.67美元,今年以来下跌0.74%。相比较而言,美标普500指数今年以来累计上涨16.96%。u003Cu002Fpu003Eu003Cimg src="http:u002Fu002Fp9.pstatp.comu002Flargeu002Fpgc-imageu002FRYA7amMIhBHKHO" img_width="550" img_height="309" alt="巴菲特公司火了:1个季度赚千亿 股民“高兴不起来”" inline="0"u003Eu003Cimg src="http:u002Fu002Fp3.pstatp.comu002Flargeu002Fpgc-imageu002FRYA7amc1msPjDP" img_width="550" img_height="254" alt="巴菲特公司火了:1个季度赚千亿 股民“高兴不起来”" inline="0"u003Eu003Cpu003E巴菲特在今年2月的致股东信中指出,一般公认会计准则新规要求将未实现的投资组合资本损益计入利润统计中,他和芒格都表示反对,因为这可能会误导投资者。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E由于伯克希尔持有的可交易证券规模过大,“这种按市价计价的变化会令伯克希尔的利润发生狂野且反复无常的波动”。巴菲特强调称:“我们的建议是,继续关注营业利润,不要过度关注未实现的资本损益等。”u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E事实上伯克希尔股价今年的表现已让一家大型退休金基金忍无可忍,不得不做出了削减的决定。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E今年早些时候,巴菲特遭遇了一场名誉和金钱的双重重挫。由于重仓股之一卡夫亨氏股价暴跌,伯克希尔账面损失达到了10亿美元。众所周知,多年前,正是巴菲特撮合这两大食品巨头合并的。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E俄勒冈州公务员退休基金上周递交证监会的备案文件显示,在今年第二季度当中,他们出售了14.1822万股伯克希尔B股,余下22.2763万股,意味着持有的该股数量减少了大约五分之二。以旗下资产计算,OPERF是目前全球排名第四十二大的公共退休基金。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E已经连续两个季度净卖出股票资产u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E财报还显示,巴菲特在美股二季度冲击历史高位之时没有出手“加仓”,反而继续减持其股票资产。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E外媒在对财报进行分析后发现,伯克希尔哈撒韦已连续两个季度净卖出股票资产,二季度净卖出额比一季度还要多出10亿美元,并创下该公司2017年底以来最大季度净卖出额纪录。而在去年,每个季度巴菲特都是股票的积极买家,仅第三季度就接近130亿美元。u003Cu002Fpu003Eu003Cimg src="http:u002Fu002Fp3.pstatp.comu002Flargeu002Fpgc-imageu002FRYA7amp9T4bTXG" img_width="550" img_height="282" alt="巴菲特公司火了:1个季度赚千亿 股民“高兴不起来”" inline="0"u003Eu003Cpu003E事实上,巴菲特已经有好几年没有进行过大规模收购了,他甚至放弃了一种较新的现金配置方式——减缓了第二季度回购伯克希尔股票的速度。结果,该公司的现金储备飙升至创纪录的1220亿美元。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E不断增长的现金储备使其在出现重大交易时能够迅速采取行动。但巴菲特承认,数年来,1000多亿美元的投资回报微乎其微,这对公司的增长构成了压力。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E不过部分现金储备将很快投入使用。伯克希尔哈撒韦已同意向西方石油(51.18,?-1.99,?-3.74%)公司(Occidental Petroleum Corp.)注资100亿美元优先股,为其收购阿纳达科(73.76,?-0.55,?-0.74%)石油公司(Anadarko Petroleum Corp.)提供资金。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E去年,巴菲特说,目前交易价格太高,他不喜欢,所以他转而购买了苹果(204.02,?-4.41,?-2.12%)公司(Apple Inc.)的大量股份,在这家科技巨头的股票上花了150多亿美元。他还增持了银行和航空公司的股票,但其中许多公司的股权现在已接近10%的持股门槛,他说他不希望超过这个门槛。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E持有苹果市值较去年底增加102亿美元u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E巴菲特主要重仓持有哪些股票?伯克希尔财报显示,截至2019年6月30日,公司的权益性证券投资近7成的总公允价值集中在5家公司:苹果公司市值505亿美元、美国银行市值276亿美元、可口可乐市值204亿美元、富国银行市值205亿美元、美国运通公司(124.31,?0.22,?0.18%)市值187亿美元。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E其中,因苹果公司股票持续大涨,巴菲特和他的团队持有的苹果公司市值就比去年底增加了102亿美元。目前苹果公司也是伯克希尔的最大科技股持仓。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E而截至去年年底,上述数据为:美国运通公司145亿美元;苹果公司403亿美元;美国银行226亿美元;可口可乐189亿美元以及富国银行207亿美元。今年5月初,巴菲特曾在2019年伯克希尔·哈撒韦公司股东大会上表示,很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓,不好的一点是苹果股价太贵了,希望更便宜一点就能买到更多。巴菲特也支持苹果的股票回购计划,可以增加伯克希尔的持股价值,而且苹果自身是很好的业务。u003Cu002Fpu003Eu003Cimg src="http:u002Fu002Fp3.pstatp.comu002Flargeu002Fpgc-imageu002FRYA7an3Di6D6j2" img_width="497" img_height="319" alt="巴菲特公司火了:1个季度赚千亿 股民“高兴不起来”" inline="0"u003Eu003Cpu003E今年5月初,巴菲特在2019年伯克希尔股东大会上表示,很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓,不满意的是苹果股价太贵了,希望更便宜一点就能买到更多。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E根据最新的监管文件显示,巴菲特和他的团队又加仓了银行股美国银行,目前持有该行9.5亿股股票,高于公司一季度末持有的8.96亿股股票,且持股比例已经超过了10%,这也意味着将面临更多的监管和审查。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E除了股票投资外,伯克希尔哈撒韦及其子公司还从事保险、公用事业和能源、货运铁路运输等业务。u003Cu002Fpu003Eu003Cpu003E不过这些业务相比股票投资就逊色许多:财报批露,分部门看,保险承销从9.43亿美元降至3.53亿美元;保险投资由11.4亿元增至13.7亿元。铁路、公用事业和能源从18.9亿美元提高到19.5亿美元;BNSF运营利润则从16.6亿美元增至17.7亿美元。其他业务的营业利润为24.9亿美元,与去年同期基本持平。截至2019年6月30日,保险浮存金(根据保险合同承担的净负债)约为1250亿美元,较2018年年底增长约20亿美元。u003Cu002Fpu003E"'.slice, groupId: '6721221641503785475

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值得注意的是,伯克希尔一改此前不断加仓股票的动作,已经连续两个季度净卖出股票资产,这说明巴菲特确实对于美股连续十年上涨之后,开始有一些恐高,进行了一定的获利了结,开始进行减仓。

当地时间8月3日,巴菲特掌舵的伯克希尔·哈撒韦(Berkshire Hathaway)公布了其2019财年第二季度的财报。

原标题:9000亿“无处可投”!股神巴菲特公司又刷屏 股东怒怼:大牛市不作为!

伯克希尔第二季度的净利润140.73亿美元,远超市场预期的95.25亿美元,也超过去年同期的120.11亿美元。而在公司承保收入方面,波克希尔保险公司的承保收入下降近63%,至3.53亿美元,这说明伯克希尔在保费收入方面的下降比较明显。由于美国要求上市公司实施新的会计准则,导致伯克希尔的财报出现了比较大的偏差,伯克希尔当季持有的可交易证券以及衍生品出现大额未实现的浮盈,提升了公司业绩。

在本季度,伯克希尔实现归属于股东净利润140.73亿美元,超过市场预期的95.25亿美元,于去年同期(120.11亿美元)相比,上涨17.2%。第二季度营收为635.98亿美元, 与去年同期的622亿美元相比上涨2.2%。

摘要 伯克希尔三季报新鲜出炉,股神巴菲特再次成为焦点。财报显示,2019年三季度伯克希尔哈撒韦净利润为165.2亿美元,折合人民币高达1162.48亿元。这份高出市场预期的财报,主要得益于其持有股票的上涨,该公司持有苹果市值高达570亿美元。

在今年2月份巴菲特致股东的信中就提到,由于新的会计准则,会导致公司的净利润出现剧烈的波动,这可能会影响到投资者的判断。确实,浮盈对于公司业绩的影响是比较大的。在回购方面,近两年巴菲特没有找到一些价格划算的交易,所以在回购方面相对较为有限,自政策调整以来仅回购了34亿美元,这说明巴菲特对于伯克希尔本身估值也比较高,比较警惕,所以回购公司的市值是比较低的。同时在大额并购方面,近两年巴菲特没有太大的动作,这也说明了巴菲特对于美国股票的估值整体上判断是较高的。近几年巴菲特都没有进行大规模的收购。

在2019财年上半年,伯克希尔归属于股东的净利润为357.34亿美元,与去年的108.73亿美元相比大涨228.6%;上半年的总营收为1242.76亿美元,同比增长3.0%,以2019上半年的平均人民币:美元汇率6.7808来计算,伯克希尔的上半年总营收达到8426.9亿元人民币,平均每日收入46.56亿元。

伯克希尔三季报新鲜出炉,股神巴菲特再次成为焦点。

美股经过了十年的上涨,道琼斯指数的估值处于历史最高的位置,超过了26倍市盈率。这使得一些价值投资者开始减缓了对于美股市场上股票的购买。从二季报来看,波克希尔·哈撒韦重仓的股票,第一大的仍然是苹果公司,市值高达505亿美元。第二大的是美国银行,市值276亿美元,第三大的是可口可乐,市值204亿美元。第四大的是富国银行,市值205亿美元。第五大的是美国运通公司,市值187美元。苹果公司仍然是伯克希尔的最大科技股持仓。特别是在今年苹果股价大涨之后,巴菲特持有的苹果公司市值比去年底增加了102亿美元,获得了非常大的浮盈。

日赚近47亿元、整个上半年的净利润涨了两倍,这无疑是一份能让人“哇”出声来的财报。不过,从某种程度上来说,这份令人惊叹的财报恐怕是个“误会”。

财报显示,2019年三季度伯克希尔哈撒韦净利润为165.2亿美元,折合人民币高达1162.48亿元。这份高出市场预期的财报,主要得益于其持有股票的上涨,该公司持有苹果市值高达570亿美元。

在伯克希尔·哈撒韦公司的投资组合中,有相当多的银行股。最新的监管文件显示,巴菲特和他的团队加仓了伯克希尔持有比例最大的银行股美国银行。事实上,伯克希尔·哈撒韦这一把对美国银行的加仓,持股比例已经超过了10%。10%的持股比例意义重大,尤其是对银行而言, 一旦超过该红线就要面临更多的监管和审查。从价值投资者的角度来看,美国银行确实很划算。美国银行的市净率仅为1.15倍,12个月预期市盈率为10.8倍,盈利能力的改善并未反映在现在的股价上。今年第一季度,伯克希尔增持了摩根大通的股份,显示出巴菲特看好低估值银行股。

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但在美股不断创新高的背景下,股神巴菲特却在忙着屯现金。伯克希尔的巨额现金储备已升至1280亿美元,折合人民币9007亿元。

巴菲特一直是价值投资最坚定的执行者,他配置的公司都是各行各业的白龙马股。其主要分布的领域,传统上配置了消费和金融龙头股,而在近几年开始配置一些科技龙头股,像苹果和亚马逊,这一点和我一直以来观点一致,即看好消费、金融和科技龙头股。这一方面说明巴菲特对于龙头公司情有独钟,而这一点和我提出来的白龙马股的概念是不谋而合的。确实,在A股过去三年,以茅台(600519)为代表的白龙马股股价表现突出,获得了越来越多资本的认可;另一方面,巴菲特价值投资也是与时俱进的。

巴菲特早在今年年初发布的致股东信中就提出,美国一般会计准则的新规要求将“未实现的投资组合资本损益计入利润统计中”,而由于伯克希尔持有的可交易证券规模过大,这种按市值计价的变化将导致伯克希尔的“净利润出现剧烈而无常的波动”。

伯克希尔第三季度净赚165.2亿美元

今年5月份我第四次参加巴菲特股东大会,在现场听到巴菲特说,虽然他看不懂科技股,但是他手下的基金经理可以看懂科技股,所以买亚马逊、苹果基本上都是他手下的基金经理来决策的。所以我们可以看到,巴菲特也认识到了现在处于全球第四次科技革命之中,科技股未来的发展空间非常大,所以其对于科技股的配置量也在不断增多。

会计准则改变后的这份财报就是一个例子。对于这种“剧烈而无常的波动”,巴菲特的建议是——“请关注运营收益,少关注其他任何形式的暂时收益或损失”。

周六晚,巴菲特旗下工业和保险企业集团伯克希尔哈撒韦发布最新财报。

那么伯克希尔在上半年的运营收益如何?第二季度,伯克希尔的运营利润为61.39亿美元,相比去年同期的68.93亿美元下降10.9%,这种下降主要要归因于保险业务。财报显示,在本季度,伯克希尔保险公司的承保收入下降近63%至3.53亿美元,伯克希尔的再保险部门税前为亏损状态,旗下汽车保险公司Geico遭遇了更多的事故索赔。

2019财年第三季度,公司运营收入78.58亿美元,同比增长14%;保险承销运营净收入4.40亿美元,同比下滑0.2%。公司实现净利润为165.2亿美元,尽管同比下滑10.87%,仍远超88.84亿美元的市场预期。

在整体收入向下的情况下,伯克希尔在净营收上17%的增长主要由投资收益拉动。在2019财年上半年,伯克希尔的投资收益为79亿美元——这些收入,主要来自于规模达2000亿美元的股票投资组合。

财报显示伯克希尔,三季度保险承销运营净收入4.40亿美元,同比下滑0.2%。三季度铁路、公用事业、能源业务运营收入26.4亿美元,同比增长6.4%。9月30日,保险浮存金大约为1270亿美元,较2018年同期增长40亿美元。

财报显示,截至2019年6月30日,伯克希尔的权益性证券投资约69%的总公允价值集中以下在五家公司:美国运通公司187亿美元;苹果公司550亿美元;美国银行276亿美元;可口可乐204亿美元以及富国银行205亿美元。

2019年前九个月净利润为522.58亿美元,去年同期为294.13亿美元。前九个月A类股每股收益为31944美元,去年同期为17885美元。前九个月B类股每股收益为21.30美元,去年同期为11.92美元。

而截止2018年底,对上述五家公司的投资公允价值分别为:美国运通145亿美元;苹果公司403亿美元;美国银行226亿美元;可口可乐189亿美元和富国银行207亿美元。

伯克希尔表示,第三季度及去年同期净利润数据计入了大量未兑现的股票投资利得/亏损数据,伯克希尔近年来一直强调,他们如此发布数据都是为了配合通用会计准则的调整,而这些数据其实并不具有投资层面的实际参考价值。

不过公允价值的变动不能完全体现出巴菲特对个股的态度。

持有苹果市值570亿美元

今年2月14日,伯克希尔在递交给SEC的监管文件中表示,在2018年第四季度,伯克希尔将持有的苹果股份从2.525亿股降至了2.496亿股,这是巴菲特第一次减持苹果。

伯克希尔的亮眼净利润,主要来自于其股票投资,特别是对苹果的押注。

随后,2月25日,巴菲特在接受CNBC采访时表示,不会在当前价位继续买入苹果股票。他说:“如果更便宜,我们会接着买,我也不会卖出现有的苹果持股,股价越低越好,我显然喜欢苹果股价更低。“

虽然伯克希尔尚未进行重大收购,但该公司近年来一直在采取措施,吸纳估值更合理的科技股。伯克希尔哈撒韦仍持有可口可乐、美国银行、富国银行和卡夫亨氏等价值股的大量股份。但该公司目前持有的最大股份是苹果公司,甚至还持有亚马逊的少量股份。

除了苹果以外,巴菲特对银行股的钟爱在近期显露得更加明显。

报告显示,截至2019年9月30日,公司的权益性证券投资约66%的总公允价值集中在五家公司:苹果公司570亿美元;美国银行278亿美元;可口可乐218亿美元;富国银行202亿美元;美国运通公司179亿美元。

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而截至今年上半年,上述数据为,苹果公司505亿美元;美国银行276亿美元;可口可乐204亿美元;富国银行205亿美元;美国运通公司187亿美元。

7月末,SEC文件显示,伯克希尔增持了其持有比例最大的银行股美国银行,加仓后,持股比例已超过10%。据美国银行方面的披露,伯克希尔增持了约5380万股,以7月末股票价格计算,价值约为16.4亿美元。

巴菲特旗下的伯克希尔·哈撒韦是苹果公司的第三大股东,持股5.52%,排在领航投资和黑石之后。今年三季度期间,苹果股价表现强劲,累计涨幅13.59%,市值增加818.49亿美元。

此举巩固了其作为美国银行第一大股东的地位,在持股比例超过10%后,伯克希尔将受到更严格的监管和信披审查。在此之前,巴菲特一直避免对银行股持股比例超过10%,此前还曾抛售富国银行股票将自己的持股比例控制在10%以下。

自从2016年买入1000万股苹果股票,巴菲特就尝到甜头,目前持有着近2.5亿股苹果股票(大约相当于苹果发行在外股票的5.5%),现在这笔投资账面价值高达600亿美金,折合人民币约4000亿元。

但据彭博社报道,伯克希尔连续两个季度净卖出股票,且二季度的净卖出额比一季度还多了10亿美元,创下2017年底以来最大季度净卖出额纪录。

众所周知,苹果的股息始终在稳步增加,且一直在大力度回购股票。此外,巴菲特还看好他们的创新能力和现金流潜力。

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不论是今年第三季度的盈利和收入,还是第四季度的业绩指引,苹果的成绩都优于市场预期。

伯克希尔净买入/卖出股票走势图,图源:彭博

美东时间10月30日周三美股盘后,苹果公布第四财季、即公历今年第三季度报告,财报显示,三季度苹果的每股收益和营业收入均创公司史上三季度的新高,服务业务的收入还创所有季度新高。

除此之外,伯克希尔同样放慢了回购自身股票的步伐,在2019财年第二季度,仅回购了4亿美元,不及分析师预期的15亿美元,也远低于第一季度的17亿美元。

无视大牛市

由于不再“买买买”,伯克希尔第二季度的现金及现金等价物储备达到了1220亿美元,系企业历史上的最高点。彭博社在报道中表示,不断增长的现金储备反映了巴菲特整合各项运营业务的实力,但巴菲特承认,近几年超1000亿美元的投资几乎没有回报,对公司的增长造成了压力。

巴菲特屯金1280亿美元刷历史新高

在贸易摩擦和经济增速放缓的背景下,拥有巨大体量的伯克希尔同样将遭受巨大的考验。

财报显示,伯克希尔的巨额现金储备仍在不断扩大,且尚未进行大规模收购以加速增长。目前其现金储备为1280亿美元,高于第二季度的1220亿美元,刷历史新高。

事实上,事实上,伯克希尔哈撒韦今年在资本市场上的表现称得上惨淡。今年迄今,伯克希尔的股票表现远远落后于标普500指数,过去5年和10年的表现也落后于市场。截至上周五,年初以来伯克希尔哈撒韦AB股的涨幅均不到6%,而同期标普500指数则大涨22.34%。

巴菲特曾表示,他希望用公司堆积如山的现金进行一次“大象”规模的收购。问题是,市场反弹使任何可能的收购目标都变得非常昂贵,而巴菲特曾说过,他不想在交易上超支。

瑞银集团(UBS Group AG)分析师梅雷迪思(Brian Meredith)在10月份的一份报告中表示,伯克希尔业绩不佳的部分原因在于,该公司堆积如山的现金闲置令人失望。巴菲特一直在寻找大型收购机会,但美股的高估值让他一直没能出手。

不过,巴菲特并非拿着那么多现金什么都不做。巴菲特其实有转向股票回购以处理部分手中现金,今年截至9月底,他回购了28.42亿美元的股票。其中第三季度回购了价值7亿美元的股票,较上一季度的4.42亿美元有所增加。但瑞银分析师表示,相比于巴菲特手中的巨额现金,这个数字并不大。

此前,该公司不允许回购股票。去年董事会修改了一项规定,允许该公司开始回购价值数十亿美元的股票,一些分析人士批评这种做法推高了股价。

伯克希尔哈撒韦长期股东

下半年“退场”

对于巴菲特囤积现金的行为,已经有其长期投资者退出,更是遭到了伯克希尔哈撒韦老股东的“口诛笔伐”。

Wedgewood Partners的首席投资官戴维·罗尔夫在公开信中表示,在当前的牛市当中,巴菲特的“吮指之错”和投资乏术让公司错失了很多机会。

他甚至认为巴菲特和他的团队错过了整个牛市,他举例到:从2009年3月起至今年三季度末,伯克希尔哈撒韦的股票只上涨了269%,而同期的标普500指数则上涨了370%。他觉得在牛市当中,持有巨量的现金对于公司而言是相当大的增长障碍。

所以,戴维·罗尔夫二季度减持了伯克希尔哈撒韦的股票,并于三季度彻底清仓了伯克希尔哈撒韦的股票。

罗尔夫写道,长期以来,他一直将伯克希尔的现金视为“一笔宝贵的看涨期权,因为机会掌握在最优秀的资本配置者手中”。

不过,随着巴菲特不断抱怨伯克希尔在寻找交易的过程中输给了激进的私募股权公司,他对伯克希尔的现金持续增长感到失望。

罗尔夫想知道,为什么巴菲特持续在收购游戏中处于劣势——“在我们看来,非常不像巴菲特,”他写道。巴菲特一直试图将伯克希尔定位为希望保持自主经营的私人公司的理想之家,但很少有人愿意接受。伯克希尔也是救援资金的来源之一,但在漫长的牛市和经济扩张期间,对救援资金的需求并不大。

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