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第一农经晨报138期,次新基金龟速建仓错失反弹
分类:股票经纪

  下阶段将精选个股不追高

  上投摩根新兴动力增长20%领跑

今年以来截至3月27日,A股走出了一波先扬后抑的“过山车”行情。不过,在大盘震荡的格局下,多数股票型基金、偏股型基金的基金经理展现了高超的选股能力,为基民带来了超越指数的投资回报。据金牛理财网数据统计,截至3月27日,今年以来主动股票型基金加权平均净值增长率为6.8%,混合型基金加权平均净值增长率为6.05%,精选TMT、医药、新兴产业个股是基金超额收益的主要来源。

今年以来截至3月27日,A股走出了一波先扬后抑的“过山车”行情。不过,在大盘震荡的格局下,多数股票型基金、偏股型基金的基金经理展现了高超的选股能力,为基民带来了超越指数的投资回报。据金牛理财网数据统计,截至3月27日,今年以来主动股票型基金加权平均净值增长率为6.8%,混合型基金加权平均净值增长率为6.05%,精选TMT、医药、新兴产业个股是基金超额收益的主要来源。行业基金领风骚今年以来A股呈现“前高后低”的走势。不过,股票型基金继续保持了超越指数“给力”的表现,截至3月27日,今年以来沪深300指数上涨2.40%,金牛理财网数据显示,有近83%的股票型基金跑赢沪深300指数。纳入统计的366只主动型股票基金今年以来加权平均净值增长率为6.8%,343只取得绝对收益,113只净值增长超过10%,为基民带来了不俗的回报。事实上,虽然今年以来指数涨幅有限,但结构性机会不少。Wind数据显示,依据中信行业分类,今年以来仅煤炭板块出现下跌,其余行业整体上涨。其中,国防军工行业平均上涨30.84%,医药行业平均上涨24.56%,通信行业平均上涨19.23%,成为了今年赚钱效应最明显的三大板块。受益于这些热点板块强势的表现,行业主题基金今年以来持续领涨。据金牛理财网数据统计,截至3月27日,今年以来净值涨幅超过20%的主动型股票基金共有八只,分别为上投摩根新兴动力上涨25.71%,易方达医疗保健上涨25.08%,汇添富医药保健上涨23.41%,融通医疗保健上涨22.31%,中邮战略新兴产业上涨21.91%,汇添富民营活力上涨21.21%,博时医疗保健行业上涨20.83%,华宝兴业医药生物上涨20.07%。医药行业基金在这八只基金中就占据了5席。混合型基金方面,金牛理财网数据显示,截至3月27日,纳入统计的188只混合型基金今年以来加权净值增长率为6.05%,有157只基金跑赢沪深300指数,174只基金取得绝对收益。宝盈核心优势以21.15%的净值增长率高居混合型基金之首,也是唯一一只涨幅超过20%的混合型基金,混合型基金以相对较低的仓位取得高额回报,体现了基金经理超群的选股能力。周期行业“胎动”分析人士表示,今年以来不少基金大幅跑赢大盘,其中不少主题基金、行业基金持股集中度较高,扎堆于医药、TMT等热门板块,若对比于相关行业涨幅,这些基金的业绩表现就显得并不出乎意料。不过,近年来基金扎堆的行业履现“黑天鹅”事件与流动性风险,投资者应该对押注单一行业的基金提高警惕。不少基金经理认为,今年A股震荡将加剧,行情将以结构性机会为主,因此精选个股仍是今年取得优秀业绩的关键。近期就有基金经理表示已陆陆续续地减持了医药、银行等今年涨幅较大的股票,开始小幅建仓周期股。展望二季度,有基金经理认为,以金融股为代表的蓝筹股估值修复行情基本结束,而不少成长股估值泡沫也越积越大,业绩难以维持股价飙涨,使得行情陷入了调整。未来随着经济复苏进一步确认,今年以来调整幅度较深、且基金整体配置比例较低的水泥、机械等周期行业有望随着经济复苏走出阶段行情。而昨日A股暴跌,尾盘部分水泥、煤炭、建材个股却逆势飙升,调整已久的强周期股出现了“胎动”,或成为基金下一阶段的新宠。

  □本报记者 曹淑彦

  □本报记者 郑洞宇

行业基金领风骚

  周一上证综指强势反弹成功站稳2300点,这对于去年下半年龟速建仓的次新基金而言本应是一剂强心剂。然而,从数据来看,去年四季度成立的次新基金收益多数落后于大盘。有次新基金经理表示,不会因为短期的反弹加快建仓步伐,仍以精选个股来获取超额收益。

  在A股整体表现依然低迷的情况下,不少股票型基金今年以来仍保持了相对稳定的业绩表现。金牛理财网数据显示,今年以来截至9月25日,在301只主动股票型基金中,仍有107只基金实现了正收益,上投摩根新兴动力基金净值增长20.45%居于众股基之首。分析人士指出,目前是中长期布局A股的较好时机。未来可关注政策有效提振和景气度回升行业的相关基金表现。

今年以来A股呈现“前高后低”的走势。不过,股票型基金继续保持了超越指数“给力”的表现,截至3月27日,今年以来沪深300(2499.302,0.00,0.00%)指数上涨2.40%,金牛理财网数据显示,有近83%的股票型基金跑赢沪深300指数。纳入统计的366只主动型股票基金今年以来加权平均净值增长率为6.8%,343只取得绝对收益,113只净值增长超过10%,为基民带来了不俗的回报。

  龟速建仓错失反弹

  新兴产业基金领涨

事实上,虽然今年以来指数涨幅有限,但结构性机会不少。Wind数据显示,依据中信行业分类,今年以来仅煤炭板块出现下跌,其余行业整体上涨。其中,国防军工行业平均上涨30.84%,医药行业平均上涨24.56%,通信行业平均上涨19.23%,成为了今年赚钱效应最明显的三大板块。

  金牛理财网数据显示,今年以来截至1月15日,去年四季度成立的13只股票方向基金(包括股票指数基金)平均净值仅上涨1.4%,大幅低于同期上证综指2.5%的涨幅。其中,有10只次新基金未跑赢大盘,仅上投摩根核心优选、交银行业分层等权重、方正富邦红利精选等今年以来收益率在2%以上。此外,某去年11月成立的次新股基,今年以来净值涨幅只有0.02%,远远落后于大盘。

  金牛理财网统计数据显示,截至9月25日,今年以来业绩排名前十的主动股票型基金净值增长率均超过了10%。其中,上投摩根新兴动力净值增长20.45%居于首位,而该基金上半年业绩排名第6;景顺核心竞争净值增长14.84%暂列第2,该基金上半年业绩排名第1;广发聚瑞净值增长13.68%,排名由上半年的第2位小幅滑落至第3位。此外,汇添富医药保健、新华行业周期轮换、国联安精选三只基金成为业绩前十名的新面孔,这三只基金上半年业绩排名分别为第23位、第18位、第29位,截至9月25日排名分别上升至第7位、第8位和第10位。

受益于这些热点板块强势的表现,行业主题基金今年以来持续领涨。据金牛理财网数据统计,截至3月27日,今年以来净值涨幅超过20%的主动型股票基金共有八只,分别为上投摩根新兴动力上涨25.71%,易方达医疗保健上涨25.08%,汇添富医药保健上涨23.41%,融通医疗保健上涨22.31%,中邮战略新兴产业上涨21.91%,汇添富民营活力上涨21.21%,博时医疗保健行业上涨20.83%,华宝兴业医药生物上涨20.07%。医药行业基金在这八只基金中就占据了5席。

  业内分析人士指出,一般股票方向基金建仓期大概3个月左右,尤其是指数基金建仓更快。从去年四季度成立的次新基金净值涨幅与大盘比较来看,显然其目前仓位仍比较低,从而导致市场反弹时步伐跟不上。另有业内人士透露,该公司的投委会对新基金比较谨慎,股票仓位需要投委会定期决定,这也一定程度上延长了基金对市场的反应时间。

  纵观前十位基金,金牛理财网分析指出,以电子、信息技术、医药等新兴产业为重点投资方向的基金表现良好,另外广发旗下的广发聚瑞、广发核心精选凭借食品行业的提振,稳居各期排名前列。相较上半年排名,受益于医药行业的涨势,行业主题基金汇添富医药保健实现逆市上涨,排名从第23升至第7,而新华行业周期轮换和国联安精选则是通过积极的板块调整保住了上半年的收益。

混合型基金方面,金牛理财网数据显示,截至3月27日,纳入统计的188只混合型基金今年以来加权净值增长率为6.05%,有157只基金跑赢沪深300指数,174只基金取得绝对收益。宝盈核心优势以21.15%的净值增长率高居混合型基金之首,也是唯一一只涨幅超过20%的混合型基金,混合型基金以相对较低的仓位取得高额回报,体现了基金经理超群的选股能力。

  建仓策略节奏未改

  混合型基金方面,截至9月25日,中银收益今年以来净值增长12.84%暂居混合型基金业绩第1,较上半年排名第2更进一步。指数型基金方面,截至9月25日,招商上证消费80ETF今年以来业绩增长2.98%,在指数基金中由上半年业绩排名第4位跃升至第1位。

周期行业“胎动”

  据了解,尽管仓位水平不高,本周的反弹并未令次新基金萌动加速之心,次新基金可借助个股投资获取超额收益。

  关注行业景气度回升

分析人士表示,今年以来不少基金大幅跑赢大盘,其中不少主题基金、行业基金持股集中度较高,扎堆于医药、TMT等热门板块,若对比于相关行业涨幅,这些基金的业绩表现就显得并不出乎意料。不过,近年来基金扎堆的行业履现“黑天鹅”事件与流动性风险,投资者应该对押注单一行业的基金提高警惕。

  以方正富邦红利精选为例,该基金今年以来截至1月15日净值上涨了2.09%。该基金基金经理张璐表示,其所管理的次新基金收益主要来自于精选个股,不会因为近来市场大涨改变现有的建仓策略。“周五指数下跌和周一上涨相抵后差不多,我们的建仓节奏还是会比较稳健。”她说。另一位次新基金的基金经理也表示,目前在择时上并未看到明显信号,依然维持原先的建仓节奏。

  多数基金经理认为,市场结构分化加剧是今年A股的主要特点。尽管大盘重心在不断下移,仍有个股能够脱颖而出,实现逆市上涨。抓住这些个股,在为投资者取得绝对收益的同时,更能体现基金经理的价值。金牛理财网数据显示,截至9月25日,在301只主动股票型基金中,仍有107只基金实现了绝对收益。265只基金跑赢了同期上证指数7.74%的跌幅,实现了相对收益。

不少基金经理认为,今年A股震荡将加剧,行情将以结构性机会为主,因此精选个股仍是今年取得优秀业绩的关键。近期就有基金经理表示已陆陆续续地减持了医药、银行等今年涨幅较大的股票,开始小幅建仓周期股。展望二季度,有基金经理认为,以金融股为代表的蓝筹股估值修复行情基本结束,而不少成长股估值泡沫也越积越大,业绩难以维持股价飙涨,使得行情陷入了调整。未来随着经济复苏进一步确认,今年以来调整幅度较深、且基金整体配置比例较低的水泥、机械等周期行业有望随着经济复苏走出阶段行情。

  对于具体行业、板块,张璐分析,目前市场情绪较好,12月CPI数据较高,未来看好与CPI相关的农牧周期行业;预计我国今年军备投入会有所提高,军工相关板块可能受益;同时涉及环保概念的行业也是未来关注的重点。

  今年以来,多数基金经理着重把握食品饮料、医药、新兴产业的投资机会,通过深入研究、精选个股,投资业绩在市场下跌中仍实现较好增长。以目前业绩居首的上投摩根新兴动力基金为例,其中报重仓股在今年三季度依然保持了强势表现,大华股份、长城汽车(微博)等重仓品种股价维持在历史高位。而对于四季度,有基金经理提出,在经济见底的情况下,会密切关注与政策动向紧密相关、景气度回升的行业,把握其中的投资机会。

而昨日A股暴跌,尾盘部分水泥、煤炭、建材个股却逆势飙升,调整已久的强周期股出现了“胎动”,或成为基金下一阶段的新宠。

  部分次新基金今年以来收益率

  综合来看,金牛理财网认为,今年市场的“过山车”行情主要是由于经济下行预期延长和政策面整体偏紧两方面共同作用所致,三季度经济数据的全方面弱化态势更是直接引起了市场的破位下探。四季度乃至明年,伴随投资增速的回升、政策预调微调力度的放大以及外围市场环境的缓和,国内经济逐步企稳回升的预期正在增强。因此,目前是市场最糟糕的时点,但恰恰是中长期布局的最佳时机。建议投资者放眼长远,可采用逐步建仓的方式趁低吸纳,将重点投资于非银金融、消费、有色、公用事业等政策有效提振和景气度回升行业的基金作为主要配置品种。

基金简称 成立日期 基金类型 今年以来收益率(%) 相对上证指数涨幅(%)
上投摩根核心优选股票 2012-11-28 积极股票型 4.65 2.16
交银行业分层等权重指数 2012-11-7 普通标准指数股票型 4.06 1.56
华夏沪深300 2012-12-25 交易型开放式指数型 2.85 0.36
方正富邦红利精选 2012-11-20 积极股票型 2.09 -0.40
景顺长城支柱产业 2012-11-20 积极股票型 1.71 -0.78
安信平稳增长混合发起 2012-12-18 灵活配置混合型 1.20 -1.29
天弘安康养老混合 2012-11-28 稳健配置混合型 1.00 -1.50
大摩量化配置股票 2012-12-11 积极股票型 0.50 -1.99
中小板等权重ETF 2012-12-10 交易型开放式指数型 0.20 -2.30
国泰金泰平衡混合 2012-12-24 稳健配置混合型 0.11 -2.38
东方央视财经50指数 2012-12-19 增强指数股票型 0.09 -2.40
农银汇理行业轮动 2012-11-14 积极股票型 0.02 -2.47
兴全商业模式优选股票(LOF) 2012-12-18 积极股票型 -0.20 -2.69

  ■ 基金业绩沙场秋点兵

  注:以上基金为去年四季度成立的次新基金,数据截至1月15日。数据来源:金牛理财网

  主动股票型基金净值增长率前10名

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基金名称 今年以来业绩(%) 今年以来排名 上半年排名
上投摩根新兴动力 20.45 1 6
景顺核心竞争 14.84 2 1
广发聚瑞 13.68 3 2
中欧新动力 13.66 4 5
华宝兴业新兴产业 12.82 5 10
广发核心精选 12.12 6 3
汇添富医药保健 11.70 7 23
新华行业周期轮换 11.66 8 18
万家精选 11.50 9 8
国联安精选 10.56 10 29

  混合型基金净值增长率前10名

基金名称 今年以来业绩(%) 今年以来排名 上半年排名
中银收益 12.84 1 2
国投瑞银新兴产业 9.60 2 15
泰达宏利效率优选 8.40 3 4
长城久恒平衡 7.27 4 29
汇丰2026周期 6.87 5 10
长城安心回报 6.86 6 39
泰达宏利风险预算 6.68 7 72
中银蓝筹 6.39 8 6
华宝兴业收益增长 6.31 9 19
嘉实泰和封闭 6.15 10 5

  债券型基金净值增长率前10名

基金名称

今年以来

今年以来截至(2012.6.30)

净值增长率(%)

排名

净值增长率(%)

排名

万家添利

11.81

1

11.41

2

天治双盈

11.58

2

12.96

1

工银四季

10.17

3

9.47

18

富国汇利

10.02

4

9.63

15

招商信用

9.66

5

11.83

3

交银添利

9.47

6

11.80

4

泰信回报

9.43

7

9.12

22

南方广利A/B

9.36

8

10.96

5

南方多利A

9.29

9

10.37

8

工银添颐A

9.26

10

10.59

7

  注:数据除有特殊说明外均截至9月25日

  数据来源:金牛理财网

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