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私募基金四月看跌多于看涨,开销回归视界
分类:股票经纪

  早报记者 柯智华

  记者桑彤上海报道

  每经记者 魏玉卿 发自北京

  2011年5月中国私募基金调查问卷

图片 1   大消费板块成为5月份私募最关注的板块。刘建平 制图

  私募排排网调查显示,5月看跌私募基金大幅增加15.7个百分点至33.34%,市场情绪趋于谨慎,私募防御心态初显。

  4月以来,估值修复和主题投资轮流上演。部分重仓蓝筹私募获得不错的收益,而一向偏好中小市值的私募则遭受重创。

  私募排排网   陈伙铸

  大跌之后,大消费板块在5月份再次回归到私募基金的配置视野中。私募排排网近日对中国60多家私募基金公司的调查显示,5月份有高达44.44%的私募基金表示会重点关注大消费板块,该比例在私募所有关注的行业中排名第一。

  据私募排排网数据中心统计,看涨5月行情的私募基金为22.22%,比上月减少16.02个百分点,看跌私募则较上月增加了15.7个百分点,为33.34%,认为会横盘整理的则基本持平,为44.44%。总体上,私募后市看法趋于谨慎。

  那么进入5月,哪些因素会左右大盘的方向?私募如何看待后市行情?会重点布局哪些板块?又会如何解读当下市场的热点问题?

  摘要:

  私募基金经理认为,经过大半年的大幅度调整,消费板块当前相对估值水平已经从2010年第二季度和第三季度的历史极高位置回落到一倍标准差之内,相对收益配置价值已经开始显现,国家收入政策调整及大规模刺激消费政策出台,对大消费板块来说将是潜在的刺激因素,因此,目前大消费板块面临较好的建仓时机。

  调查显示,对5月行情悲观的私募主要认为在当前的宏观环境下,股指上行的空间可能继续受到来自于宏观政策面的压力。而蓝筹股经过持续的上扬之后,已基本反映了一季报业绩高增长的预期,短线再度上扬缺乏新的条件,信贷紧缩力度超预期,IPO扩容在继续,大小非减持热情不减,输入型通胀不可忽视,经济有下行的风险,大盘维持弱势的可能性大。

  三成私募看跌5月行情

  私募心态趋谨慎  33.34%私募看跌5月行情

  大消费建仓良机到来

  深圳明华信德总经理陈明贤表示,持续的货币政策预期是制约股指做多的最大障碍。他认为,5月份甚至是2011年全年,通胀的形势都不会乐观,全年CPI指数或达到5%,在此背景下,市场难有趋势性机会。

  近日,私募排排网发布了一份2011年5月中国私募基金调查问卷,对全国60多家私募公司进行了调查。对于5月,私募心态转淡,开始变得谨慎,看涨私募在减少,看跌私募则大幅增加。回顾4月的调查问卷,私募对行情持谨慎乐观态度,38.24%私募看涨4月行情,仅有17.64%私募看跌。

  69.44%私募5月半仓以上操作

  可查资料显示,今年以来,低估值的大盘蓝筹股获得了比较好的投资机会,而大消费板块由于高估值因素,受到调整。以4月份为例,蓝筹股的主题投资机会明显,水泥、钢铁、有色及银行等板块个股都曾出现过阶段性的机会,而创业板指一个月的跌幅达到9.48%,中小板指下跌了5.43%。

  铭远投资投资总监韩跃峰也表达了对二季度市场的谨慎。他指出,周期性行业业绩增长的利好效应递减,出于对宏观经济数据的担忧,大盘股系统性上涨的概率非常小,同时中小板估值压力继续存在,5月份出现趋势性的机会不多,下跌空间也不大,震荡将成5月行情的主要特征。

  据私募排排网数据中心统计,看涨5月行情的私募为22.22%,比上月下降16.02%,看跌私募则较上月增加了15.7%,为33.34%,认为会横盘整理的则基本持平,为44.44%。总体上,私募情绪趋于谨慎,但并不过于悲观,以防御心态为主。

  大消费强势回归私募视线  银行股继续被重点配置

  那么周期性个股行情是否能够持续,私募基金将如何进行行业配置?

  尽管私募看淡5月市场,但私募基金仓位仍维持在较高水平。调查显示,77.78%私募在4月都维持半仓以上操作,仅22.22%私募半仓以下。其中,50%至80%仓位的私募占了69.45%,30%以下仓位的私募略微增加了2.43个百分点,而80%至100%仓位的私募则大幅下降了12.25个百分点至8.33%,显示出重仓私募部分减仓应对系统性风险。

  看涨私募对后市乐观的原因在于,目前市场的整体估值偏低,后市回调的空间不大,经济会维持向上的趋势,经过前期的大幅下跌后,市场的风险已经得到了释放,部分个股已经具备很好的投资机会,市场有反弹的需要。

  私募:通胀和货币政策将左右市场走势

  根据私募排排网的调查,大消费板块和银行成了私募重点关注的板块,分别有44.44%和30.56%私募看好。在具体的行业中,新兴产业、医药、二线蓝筹、资源和地产各有22.22%、19.44%、16.67%、16.67%和13.89%的私募表示看好,并将成为私募5月份重点配置对象。

  与此同时,大消费概念再度强势回归私募视线。消费板块当前相对估值水平已经从2010年二、三季度的历史极高位置回落到一倍标准差之内,经过前期的大幅调整后,相对收益配置价值已经开始显现,国家收入政策调整及大规模刺激消费政策出台将是潜在的刺激因素。

  对5月行情悲观的私募则主要认为,在当前的宏观环境下,股指上行的空间可能继续受到来自于宏观政策面的压力,而蓝筹股经过持续的上扬之后,已基本反映了一季报业绩高增长的预期,短线再度上扬缺乏新的条件。

  私募对IPO加速扩容不乐观

  看好大消费板块的私募基金经理认为,从估值的角度来看,大消费板块的估值已调整到合理的水平,相对收益配置价值已经开始显现,从长远来看,国家收入政策调整及大规模刺激消费政策出台将会促进大消费板块收益的增长,因此5月份将是建仓大消费板块的良好时机。

  部分私募基金认为,长期而言,大消费概念都值得看好,目前,又面临较好的建仓时机。调查显示,大消费和银行成为私募重点关注板块,分别有44.44%和30.56%私募看好,新兴产业、医药、二线蓝筹、资源和地产也受到了私募的青睐,各有22.22%、19.44%、16.67%、16.67和13.89%的私募作为重点配置对象。

  近半私募持中性态度,他们认在上有基本面,政策压力,下有估值及资金支撑,股指会维持箱体震荡整理格局,但结构性机会仍值得期待。

  50%私募认为5月通胀水平:5—6%

  值得一提的是,私募基金的观点和部分公募基金的观点不谋而合。上海一公募基金经理此前表示,从长远看,现在更应该投资成长股,不过不会立刻调仓到大消费板块中的成长股,因为在弱市中,银行等金融板块作为防御性的配置品种,可以有效规避下跌风险。

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  从上述调查的总体情况来看,大部分私募对5月行情谨慎但并不悲观,而这反应在了他们的持仓策略上,69.44%私募表示半仓以上操作,仅2.78%的私募仓位会维持在30%以下,50%~80%仓位仍然是主流,为58.33%

  2011年4月是一个悲情的月份,在IPO加速、紧缩预期加强、输入型通胀高企、美国评级遭下降、担忧经济下行等一系列利空影响下,沪深300股指期货则创纪录地收出了11连阴,上证指数先扬后抑,区间跌幅为0.57%,而深市中小板、创业板市场遭受重创,创业板指一个月的跌幅达到9.48%,而中小板指下跌了5.43%。

  5月大盘以震荡为主

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新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  大消费强势回归私募视线

  4 月以来,仅有估值修复和主题投资的轮流上演,水泥、钢铁、有色及银行等板块个股都曾出现过阶段性的机会。部分重仓蓝筹私募获得不错的收益,而一向偏好中小市值的私募则遭受重创。

  此外,私募基金认为5月份将是大消费板块建仓良机的另一个因素是,在上有基本面、政策压力,下有估值及资金支撑的情况下,市场将维持震荡格局。

  今年4月,估值修复的蓝筹和主题投资的机会明显,水泥、钢铁、有色及银行等板块个股都曾出现过阶段性的机会。那么5月私募看好哪些板块的投资机会呢?

  5月,哪些因素会左右大盘的方向?私募如何看待后市行情?会重点布局哪些板块?如何解读当下市场的热点问题?私募排排网针对这些问题,对全国60多家私募公司进行调查。

  私募排排网近日的调查显示,有44.44%的私募基金认为5月份大盘会横盘整理,该比例同上月数据基本持平,看涨5月行情的私募占比22.22%,比4月份下降16.02个百分点,看跌私募则较上月增加了15.7个百分点,为33.34%。

  调查显示,大消费和银行成为了私募重点关注板块,分别有44.44%和30.56%的私募看好,新兴产业、医药、二线蓝筹、资源和地产也受到了私募的青睐,各有22.22%、19.44%、16.67%、16.67和13.89%的私募作为重点配置对象。

  私募心态趋谨慎  33.34%私募看跌5月行情

  总的来说,私募对5月行情持谨慎但并不悲观。反映在他们的持仓策略上,69.44%私募表示将半仓以上操作,仅2.78%私募会将仓位维持在30%以下,而维持50%~80%仓位的私募仍然是主流,占比58.33%。

  私募认为,消费板块当前相对估值水平已经从2010年二、三季度的历史极高位置回落到一倍标准差之内,经过前期的大幅调整后,相对收益配置价值已经开始显现,国家收入政策调整及大规模刺激消费政策出台将是潜在的刺激因素。私募认为,长期而言,大消费概念都值得看好,目前,又面临较好的建仓时机。

  回顾4月的调查问卷,私募对行情持谨慎乐观态度,38.24%私募看涨4月行情,仅有17.64%私募看跌,事实证明了“二八现象”再度灵验,“二”看对了市场的方向,也规避了市场的风险。

  同4月份相比,30%~50%仓位的私募出现较大幅度的增加,部分较高仓位的私募减仓应对未来的不确定性,低仓位和高仓位的私募则有加仓的冲动,低仓位私募看到建仓机会,而激进私募则继续高举高打。

  同时银行的业绩超预期,也存在估值修复的要求,而在弱市当中,作为防御性的配置品种,也是私募一个不错的选择。另外,电力、化工、科技、建材、家电和大幅下跌的创业板等,也在私募重点观察范围。

  对于5月,私募心态转淡,开始变得谨慎,看涨私募在减少,看跌私募则大幅增加。

  根据私募排排网的统计,77.78%私募在4月都维持半仓以上操作,仅22.22%私募的仓位在50%以下,其中,50%~80%仓位的私募占了69.45%。

  关注通胀和货币政策

  据私募排排网数据中心统计,看涨5月行情的私募为22.22%,比上月下降16.02%,看跌私募则较上月增加了15.7%,为33.34%,认为会横盘整理的则基本持平,为44.44%(如图一)。总体上,私募情绪趋于谨慎,但并不过于悲观,以防御心态为主。

  紧缩政策或加码

  4月,A股在一系列的利空影响下出现暴跌,5月,哪些因素会左右市场的走势?

  看涨私募对后市乐观的原因在于目前市场的整体估值偏低,后市回调的空间不大,经济会维持向上的趋势,经过前期的大幅下跌后,市场的风险已经得到了释放,部分个股已经具备很好的投资机会,市场有反弹的需要。

  实际上,维持市场震荡的原因在于通胀形势的不明朗。根据私募排排网的调查,50%的私募认为,中国5月的通胀情况会维持在5%~6%之间,仍然处于高位通胀的状态,而41.66%的私募则认为,通胀情况会处于4%~5%之间,相较4月会有所下降。

  据调查显示,通胀仍然是私募最为关注的焦点,77.78%的私募将其列为左右市场走势的首要因素,货币政策以50%的关注度紧随其后,经济会否下行也有44.44%私募关注。

  对5月行情悲观的私募主要认为在当前的宏观环境下,股指上行的空间可能继续受到来自于宏观政策面的压力,而蓝筹股经过持续的上扬之后,已基本反映了一季报业绩高增长的预期,短线再度上扬缺乏新的条件,信贷紧缩力度超预期,IPO扩容在继续,大小非减持热情不减,输入型通胀不可忽视,经济有下行的风险,大盘维持弱势的可能性大。

  由此可见,通胀将是决定市场的关键因素。私募排排网对私募基金的调查显示,77.78%的私募认为,通胀将成为决定市场走势的首要因素,货币政策以50%的关注度紧随其后,另外,经济是否会下行也有44.44%私募关注。

  调查显示,50%私募认为我国5月的通胀会维持在5%~6%之间,仍然处于高位通胀的状态,41.66%私募则认为通胀会处于4%~5%之间,相较4月会有所下降

  近半私募持中性态度,他们认为在上有基本面,政策压力,下有估值及资金支撑,会维持箱体震荡整理格局,但结构性机会仍值得期待。

  私募基金认为,在海外输入型通胀压力加剧的背景下,如果中国通胀水平居高不下,将影响中国货币政策的变化,紧缩力度会进一步加码,而经济是否下行将成为市场新的隐患点。如果经济出现下行,则将影响A股的走势。

  私募还对IPO的加速扩容并不乐观,50%私募认为IPO的加速扩容会对市场造成沉重的压力,同时也有50%的私募认为楼市调控会进一加码,只有19.44%私募认为新一轮楼市调控不会出现。

  69.44%私募5月半仓以上操作

  “未来一个月,股市的表现取决于两个变量,经济增长和通胀预期之间的博弈关系依旧显著。投资者操作将始终面对经济增速快——通胀预期抬头——政策收紧加大——经济增速回落等要素不断变化的困扰。客观地说,这个现象也在困扰着我们。”一位基金经理提出了同样的看法。

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  4月A股先扬后抑,部分个股跌幅较大,但私募普遍维持在较高仓位操作。在4月19日大跌后,部分私募进行了小幅减仓,主要体现的低仓位和重仓的私募身上。

  另一方面,上述调查还显示,私募对IPO的加速扩容并不乐观,一半私募认为IPO的加速扩容会对市场造成沉重的压力。

  据调查显示,

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  30%以下仓位的私募略微增加了2.43%,而80—100%仓位的私募则大幅下降了12.25%,为8.33%,市场大跌,重仓私募部分减仓应对系统性风险。

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  虽然部分私募进行了减仓,但仍维持在较高水平,77.78%私募在4月都维持半仓以上操作,仅22.22%私募半仓以下,其中,50—80%仓位的私募占了69.45%,既和他们的选股相关,也显示了私募对后市行情并不太悲观。

  私募对5月行情持谨慎并不悲观的心态也反应在他们的持仓策略上,69.44%私募表示半仓以上操作,仅2.78%私募仓位会维持30%以下,50—80%仓位私募仍然是主流,为58.33%。

  相较4月,30—50%仓位的私募出现较大幅度的增加,部分较高仓位的私募减仓应对未来的不确定性,低仓位和高仓位的私募则有加仓的冲动,低仓位私募看到建仓机会,而激进私募则继续高举高打。

  大消费强势回归私募视线  银行股继续被重点配置

  4 月,估值修复的蓝筹和主题投资的机会明显,水泥、钢铁、有色及银行等板块个股都曾出现过阶段性的机会。5月,私募看好哪些板块的投资机会呢?

  据调查显示,大消费和银行成为了私募重点关注板块,分别有44.44%和30.56%私募看好,新兴产业、医药、二线蓝筹、资源和地产也受到了私募的青睐,各有22.22%、19.44%、16.67%、16.67和13.89%的私募作为重点配置对象。

  大消费概念再度强势回归私募视线成为了5月的焦点,消费板块当前相对估值水平已经从2010 年二、三季度的历史极高位置回落到一倍标准差之内,经过前期的大幅调整后,相对收益配置价值已经开始显现,国家收入政策调整及大规模刺激消费政策出台将是潜在的刺激因素。私募认为,长期而言,大消费概念都值得看好,目前,又面临较好的建仓时机。

  银行的业绩超预期,存在估值修复的要求,而在弱市当中,作为防御性的配置品种,也是私募一个不错的选择。

  同时,电力、化工、科技、建材、家电和大幅下跌的创业板等,也在私募重点观察范围。

  私募:通胀和货币政策将左右市场走势

  4月,A股在一系列的利空影响下,出现暴跌,5月,哪些因素会左右市场的走势?

  据调查显示,通胀仍然是私募最为关注的焦点,77.78%将私募列为左右市场走势的首要因素,货币政策以50%的关注度紧随其后,经济会否下行也有44..44%私募关注。

  我国通胀压力居高不下,海外输入型通胀压力在加剧,会左右我国货币政策的变化,紧缩力度会否进一步加码。经济会否下行成为了市场新的隐患点,众多私募担忧经济会出现下行,影响A股的走势。楼市调控是去年和今年的重点话题,全国多地楼市出现回暖迹象,调控会否加码也成为了一个很大不确定性。

  私募对IPO加速扩容不乐观

  4月25日,消息人士日前透露,随着新股发行改革的逐步推进,证监会近期大幅压缩审核时间,发行节奏市场化特征日益明显,受理到发行或只需半年。IPO扩容的消息也致使市场出现担忧,导致大盘的下挫。那么,私募对IPO的加速扩容持怎样的态度。

  据调查显示,私募对IPO的加速扩容并不乐观,50%私募认为IPO的加速扩容会对市场造成沉重的压力,27.78%私募认为对市场不造成影响。

  部分私募认为,目前市场处于弱市状态,信贷紧缩,市场没有赚钱效应,场外资金并没有进场,市场上缺乏流动性,在这种情况下,IPO加速大幅扩容,会导致市场出现抽血作用,对市场会造成比较大的影响。

  50%私募认为5月通胀水平:5—6%

  通胀始终是悬在市场上的一把“达摩斯之剑”,高通胀的阴影一直困扰着市场的走势,4月,我国蔬菜、水果价格下降,而粮食和肉类的价格在上涨,海外输入型性通胀压力也比较明显。那么,私募认为5月,我国通胀水平会处于何种水平呢?

  据调查显示,50%私募认为我国5月的通胀会维持在5—6%之间,仍然处于高位通胀的状态,41.66%私募则认为通胀会处于4—5%之间,相较4月会有所下降。

  部分私募认为,我国处于温和通胀状态基本上已是市场共识,通胀维持较高的水平会是一种常态,5月通胀水平即使略有下降,但海外输入型通胀的压力下,我国通胀仍会有反复,未来仍然不太乐观,货币政策持续紧缩的状态也会维持,反应到市场上,会造成负面的影响。

  50%私募认为楼市调控会进一加码

  4月,银监会进行新一轮房贷压力测试,全国多地楼市回暖,在房价居高不下的情况下,新一轮的楼市调控会否带来?

  据调查,50%私募认为楼市调控会进一加码,只有19.44%私募认为新一轮楼市调控不会出现。

  私募认为,房价居高不下,对通胀造成了巨大的压力,同时,楼市调控在政府站在全局的角度上进行的战略布局,高房价不利于经济结构的转型,调控始终不见成效,政府就会进一步加大调控力度。

  私募对人民币继续大幅升值分歧较大

  4月,人民币大幅度快速升值,中国外汇储备已突破3万亿美元,明显超过合理水平,政府任由人民币升值来对冲外储,减少贸易顺差的举动也比较明显。那么,私募如何看人民币升值的空间呢?

  据调查,33.33%私募认为政府会任由人民币继续快速升值来对冲外储,47.22%私募则认为这种可能不会出现,分歧较大。

  部分私募认为我国外储超过正常水平,同时,输入型通胀的压力在不断增大,人民币升值有利于减轻通胀压力,有利于我国通胀的控制,政府也已经有意识到人民币升值的好处。

  持不同观点的私募则认为人民币升值是一个缓慢的过程,大幅升值对我国经济会造成比较大的伤害,每年维持3—5%的升值幅度是合适的。

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