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本报北京12月21日电据国家发改委网站的消息,为进一步深化煤炭市场化改革,充分发挥市场配置资源的基础性作用,根据当前发电用煤供需形势和价格变化情况,国家发改委决定解除自2012年1月1日起实施的电煤临时价格干预措施,电煤由供需双方自主协商定价。

市场化并轨之后,煤电这对往年竞相“哭奶”的冤家,谁会成为真正的“狼”?

央视记者:期货上市对我国经济运行有何意义?

目前,我国煤炭行业推进的改革方向是坚持市场配置资源。政府有关人士表示:任何符合现代市场交易的方式,都可以研究和探索。经济学认为,期货市场作为市场经济发展的高级形式,它在资源的配置及运行的效率上,都是较为先进的。

国家发改委的通知说,鉴于当前电煤供需逐步趋缓、电煤价格在全国范围内基本稳定,根据《中华人民共和国价格法》第三十二条规定,决定从2013年1月1日起,解除对电煤的临时价格干预措施,即取消《国家发展改革委关于加强发电用煤价格调控的通知》中对合同电煤价格涨幅和市场交易电煤最高限价的有关规定,电煤由供需双方自主协商定价。

据2012年年底国务院办公厅发布的《关于深化电煤市场化改革的指导意见》,2013年是国务院取消重点合同、取消电煤价格双轨制的第一年。一年后,2014年电煤谈判拉开序幕。

郑商所副总经理巫克力:各位记者朋友们,上午好!在回答央视记者的问题前,我想借此机会讲几句。去年底,也是在这里,郑商所举行了玻璃期货以及菜籽菜粕期货的上市新闻发布会。如今,不到一年时间,玻璃和菜粕已成为期货市场的重要品种;而今,我们又迎来了动力煤期货的上市,对此,我们充满更大的憧憬和信心。刚才,央视提到动力煤期货上市对我国经济运行有何意义?对这个问题,我想以一个中心,两条主线来回答:一个中心是指:我们在研发与上市动力煤期货的漫长过程中,有一个始终不变的中心目标,即利用期货交易机制与交易平台,建立我国煤炭市场的中远期价格体系,以此带动和促进煤炭现货即期价格体系的优化,进而形成煤炭期货与现货有机结合、良性互动的煤炭综合价格体系。这一价格体系直接关系到我国以煤炭为主体的能源资产的价值评估与价值实现,简单说,关系到我国能源安全;同时,煤炭又是诸多产业如电力、建材、冶金、化工的原料源头,煤炭产业的稳定与安全是我国未来经济平稳运行的基础和关键。所以,通过动力煤期货的上市,促进煤炭中远期价格体系的建设,意义重大。两条主线是指:一方面是市场化机制。煤炭的价格体系建设取决于煤炭市场的市场化改革,要在改革中创新,要在创新中形成和强化的市场化形成机制;而在煤炭领域推出期货交易交割机制,就是深化煤炭市场体制改革的重要措施,这种措施将给煤炭产业的原料购销、库存管理、业绩评估、产业一体化、产业转型升级等诸多方面,带来改革的红利、创新的红利,以及由此而来的产业整合发展的动力。所以,动力煤期货的上市,不单单是一项金融工具的推出,而是多年来国家在煤炭领域推行经济市场化发展道路的深化和延伸,这是一种大势所趋,是水到渠成的必然产物。另一方面是宏观调控机制。即煤炭的价格体系建设,需要国家通过一系列政策措施,配合煤炭市场化机制的运行,通过建立一系列政策导向机制,应对和规避煤炭价格非正常波动所带来的危害。比如:建立煤炭储备基地,通过储备吞吐机制,来调节市场的供求关系;又比如:建立和完善煤炭现货物流交易市场,通过仓储物流的布局,来提高期现货交割对接的效率;等等。而如果动力煤期货能实现有效运行,将有助于国家利用煤炭期货市场所释放出的中远期价格信号,促进产业要素的调整和整合,从而大大增强这些宏观政策措施的前瞻性、稳定性和连续性。所以,动力煤期货也是国家宏观调控的重要工具。如何兼顾上述一个中心,两条主线,是郑商所未来需要积极思考和把握的工作。好,这个问题就回答这些。动力煤期货上市对我国煤电行业有何影响?郑商所副总经理巫克力:总的来说,动力煤期货上市对我国煤、电行业都会产生积极影响。去年12月底,国务院办公厅下发了《关于深化电煤市场化改革的指导意见》,明确提出了取消电煤重点合同,这是煤炭领域推进市场化改革的重大举措。但煤价放开后,也会带来几个问题需要思考和解决:一是在交易机制方面,现货贸易谈判的价格基准怎么定?二是在避险机制方面,市场价格的波动变大了,煤电企业怎么避险?三是在交割机制方面,价格波动加剧引发的现货市场交割履约率如何保证和提高?现货交易购销平台如何拓展?企业库存管理中的经营模式如何完善?等等。从煤价交易的形成机制来看,煤炭价格双轨制取消后,通过场内市场集中交易形成的动力煤期货价格,将逐步成为煤、电企业贸易谈判的新的价格基准,进而为煤电企业引用国际市场大宗商品贸易通行的点价贸易方式创造条件,以此减少煤炭定价分歧、降低交易成本、提高经营效率。从煤价波动的避险机制来看,近几年,调整频率显著加快,波动日渐频繁,特别是煤价放开后,煤电企业对规避市场风险的工具和平台的需求更加迫切。动力煤期货上市后,煤电企业可以充分利用现货、期货两个市场,通过套期保值规避市场风险,实现现货、期货两条腿走路。一方面,在价格下降时,可及早调整生产计划,并通过卖出套期保值提前锁定利润,保持稳健运营;另一方面,在价格上升时,电力企业可及早调整采购计划,并通过买入套期保值提前锁定生产成本,实现稳健发展。从煤炭现货的交割机制来看,动力煤期货推出后,由于实行严格的交易、交割、结算、风险控制等制度,参与者在进行动力煤期货交割时,无需担心违约和货款支付问题,这就为煤电企业拓宽经营模式、做大做强提供了有利平台。具体表现在:一是煤电买卖双方可以通过期货标准化合约的交易以及交易所中央对手方的履约保证机制,大大提高煤炭现货交割的履约率,形成和强化高效率的契约关系和契约文化;二是煤炭企业在当前市场价格处于下行通道的情形下,可以利用期货市场充足的流动性,在期货盘面上以合适的价位卖出,并通过交割实现实物销售,由单一现货市场卖煤转变为现货市场、期货市场结合卖煤;三是电力企业可以借助动力煤期货进一步丰富其采购模式,充分利用期货市场虚拟库存的功能以及保证金制度,降低库存风险,提高资金使用效率。总之,动力煤期货上市后,借助期货这一金融工具内在的运行机制,将促进我国煤、电行业在市场化的改革进程中,实现精细化、规模化经营,从而进一步做大做强。当然,这也需要包括咱们新闻媒体在内的市场各方参与者,大力开展市场宣传和投资者教育,加强对期货运行机制的认识,趋利避害,提高利用期货根据的实际效果。动力煤期货合约制度的设计有何创新?相应的投资者教育及市场培育涉及哪些工作?郑商所总经理业务助理 魏振祥: 动力煤期货合约制度创新之处1、质量指标设计思路创新交易过程中仅设计体现价格的发热量、全硫和全水三个指标,而在交割配对环节要求卖方公布更多指标,由买方自主配对实现个性化指标需求,使得质量指标在交易与交割环节有机结合。2、交割地布局创新常规期货品种中,大多是在生产地或者消费地设置交割地点,动力煤以港口中转地为主交割地,将现货的运输难点交给卖方,大大提高了交割效率,使得产地与销地有机结合。3、交割方式创新:船板交割+厂库交割尽管普麦、油菜籽已经采用了车板交割,但实质上基本是车板交割,动力煤是第一个以船板交割为主的品种。动力煤期货不适合常规的仓库仓单交割,采用船板交割,与现货交收惯例保持一致。同时增加了厂库交割,而厂库既可进行仓单交割也可进行船板交割是第一次。两种方式的结合是第一次,也使得商品属性与金融属性可以有机结合。4、厂库仓单提货模式创新目前其他期货品种厂库仓单都以厂库所在地作为提货地点,动力煤期货初期设计时也是在坑口提货,但难点是升贴水差异大、变化大,最终基准提货点设在港口,与船板交割的基准地相同。非港口提货时升贴水由双方协商,协商不成,则港口交割,等于还是船板交割。这样把升贴水交由市场决定,而且可以不断调整,实现了标准化与个性化的有机结合。通过以上几点,较好地解决了动力煤期货合约与制度规则设计中的重点难点问题,为动力煤期货上市后市场功能的有效发挥奠定了基础。投资者教育及市场培育期货市场功能的有效发挥,离不开持续深入的市场培训和投资者培育工作。动力煤具有规模大、地位高、影响广三大特点,针对这些特点,郑商所在投资者教育和市场培育方面,制定了系统周密的计划并在积极推进,上市前举办了30多场培训班。1. 郑商所单独组织培训。一是期货公司高管和分析师培训。为期四天的分析师培训班,有566名分析师参加了动力煤期货的培训;二是深入大企业进行一对一交流;三是持续做好针对投资者的动力煤期货宣传培训活动方面,制作了动力煤期货宣传片和多种宣传材料及视频培训。2. 与行业协会、地方政府合作培训。一是与中国煤炭工业协会合作;二是与中国电力企业联合会合作;三是与政府合作。3. 依托期货公司开展培训。市场培育是一项持久的工作,郑商所将持续做好多角度培训,也希望广大媒体做好宣传。

事实上,近几年来,国家对于煤炭价格导向就是坚持市场配置资源,减少人为的干预,避免出现价格扭曲的情况。

国家发改委要求,解除对电煤临时价格干预措施后,各省级价格主管部门要进一步加强煤炭价格监测工作,特别是电煤价格监测,进一步完善电煤生产经营情况监测制度,建立电煤价格监测、预警制度。山西、内蒙古、陕西等主要产煤省价格主管部门要按月监测主要煤炭生产企业的电煤结算价格、产量、热值、成本等情况,若电煤价格出现非正常变化,要及时向发改委报告。同时,各省级价格主管部门要继续加强对电煤市场的监管,切实做好对煤炭生产、销售过程中各类违规设立的涉煤基金和收费项目的清理整顿工作,并开展监督检查。地方各级政府不得采取行政手段不正当干预企业煤炭供销等经营活动。严禁企业之间达成价格垄断协议控制煤价;不得采取降低热值、降低煤质、以次充好等手段变相涨价;不得哄抬煤炭价格。对煤炭经营中的价格违法行为,各级价格主管部门将依法予以严肃查处。

此前的电煤双轨制下,年初煤炭企业和电力企业靠行政干预签订重点合同煤价,以低于市场价的价格锁定一年供应量。如今,电煤价格由供需双方自主协商确定,无论煤企喊“涨价”,还是电企哭“亏损”,都是市场的事了。但是,当市场化真正到来之时,双方似乎还没有作好充分的准备。“方向是市场化,但如何接轨是个问题。”内蒙古伊泰煤炭股份有限公司副总经理康治对《财经国家周刊》记者说,伊泰股份目前已经和发电企业谈好了供应量,但价格仍未敲定,“都在等神华的定价模式”。

我国的煤炭价格经历了一段逐渐放开的过程。

大唐电力燃料公司有关人士介绍,煤炭业内风向标神华集团采取了基价+浮动的定价方式。基价为590元/吨,浮动方式有两种选择,一是参照环渤海动力煤价格指数,另一种是参考中国煤炭资源网发布的秦皇岛动力煤价格行情季度定价。

1993年,我国对煤炭价格实行部分市场化,但政府对国有大型电厂的电煤价格仍进行控制,以确保涉及千家万户的电价稳定,从而形成了电煤价格与市场煤价并存的煤炭价格双轨制。

神华方案提出的590元/吨的基价,五大发电企业认为偏高,且浮动基数和比例仍没完全确定。

2004年,为缓解电煤价格与市场煤价之间的价差,我国制定了以2004年9月底实际结算的含税车板价为基础,在8%的幅度内,由供需双方协商确定的电煤价格涨幅上限控制规定。2006年,这一涨幅限制被取消,但政府仍严密监控电煤价格,并建立电煤价格应急机制,遇电煤价格显著上涨将采取临时干预措施。

“现在是初步接洽,煤电双方拉开架势准备谈,还要你来我往几个回合。”秦皇岛海运煤炭交易市场研究发展部经理刘志鹏说。

2006年12月27日,国家发改委牵头召开“2007年全国煤炭产运需衔接视频会议”,此举标志着自上世纪50年代以来一年一度的赶集式煤炭订货会退出历史舞台。同时,国家发改委明令煤炭供需双方根据市场供求关系协商确定煤炭价格,从而完全放开了对电煤价格长达13年的限制。

在此番电煤订货谈判前,煤炭价格已经异动频频。2013年上半年出现降价潮,10月以来又急速反弹,环渤海动力煤价格指数两个月上升100多元。但业内多认为煤价走低的大势仍然难以扭转。事实上,煤价大势下行,正是2013年电煤价格得以并轨的一个前提条件。

2006年,山西省组建首个煤炭电子交易市场——山西中太煤炭电子交易市场。该市场利用煤炭电子交易系统,融煤炭交易、货款结算、合同担保、融资服务、运输仓储、物流配送、信息咨询等多种服务功能为一体,现已能满足不同交货方式、不同运输方式下的现货和中远期煤炭交易。陕西大宗煤炭交易市场也于2006年在西安开始运行,是西部地区首家大宗煤炭网上交易市场。

不过,煤企还手握一张底牌,即资源集中度。刘志鹏对《财经国家周刊》记者表示,神华、中煤、伊泰、同煤等几大煤企在沿海市场的份额已经达到八九成,煤炭巨头抗风险能力和对市场洗牌的能力更强,“如果巨头们对供应量稍稍控制,价格马上就会有反应。”

电子交易市场的建立,能降低煤炭购销企业的交易成本,减少中间环节,实现对全国煤炭价格行情的引导与调控,促进并方便铁路运力的发挥和保障。同时,煤炭电子市场具有即期现货市场和远期现货市场的双重性质。现货市场的完善有利于在此基础上建立煤炭期货市场。

2014年电力需求增幅下降的预期,以及价格更具优势的进口煤,则是电企在谈判中的有力砝码。

上世纪90年代,我国煤炭期货交易曾有过一次短暂的尝试。由煤炭部、国内贸易部和上海市政府共同组建的上海煤炭交易所于1992年12月6日开业。合约品种为现货合约、隔月合约、中期合约和远期合约。后因监管漏洞太多,以致投机、操纵价格等行为猖獗一时,最终导致煤炭期货交易所被迫关停。经十多年的发展,随着我国期货市场的不断发展、监管手段日益完善和煤炭市场的平稳运行,目前具备了重新推出煤炭期货的条件。

大唐电力燃料公司有关人士表示,大唐集团沿海电厂的进口煤比例占到将近一半。

除谈判外,煤炭商品的加速金融化,也许是市场化价格形成的另一条道路。煤炭是国内最大的能源类基础产品,推出期货可以在某种程度上平抑价格波动.2013年9月26日,动力煤期货合约在郑州商品交易所上市交易,成为迄今为止国内期货上市价值量最大的商品期货品种。

动力煤期货被寄予厚望。在煤电联动不畅的情况下,电力企业可充分测算成本,在低价区锁定全年的煤炭需求和价格,缓解煤炭价格波动的冲击。煤炭企业在卖出现货煤炭时,在期货市场进行相应的套期保值操作,也可最大限度规避价格波动风险。

刘志鹏看好煤炭期货市场,“动力煤期货的优势在于,以中国的煤炭价格指数为标的,以中国的专业清算机构为依托,以人民币做结算。”

不过,目前煤企电企对动力煤期货市场多持观望态度。刘志鹏认为,最迫切的问题是通过交易确定价格水平,吸引煤企参与,淡化投机色彩。

期货市场之外,煤炭商品的金融衍生品还有新的动向。

2013年12月20日,上海清算所与河北港口集团共同主办人民币动力煤掉期暨煤炭市场形势研讨会,动力煤价格指数已经走向金融衍生品平台,上海清算所预计将于2014年3 4月推出人民币动力煤掉期。

刘志鹏解释,动力煤掉期就是以未来某个时点的指数价格作为结算价格,和现货市场在使用模式上有相通之处。从这个角度来看,其套期保值的依据性更强,可以避免期货大起大落的问题。

“几大煤炭企业、电力企业都是央企,巨头们制定规则,但如果和市场走向不符,也是执行不下去的。”大唐电力燃料公司有关人士说,“最好的制衡办法就是通过市场手段达成买卖关系,用市场来调节”。

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